Спрос на защитные активы снова растет, так как оптимизм по поводу деэскалации резко снизился. Рынки продолжают следить за процессом мирных переговоров, отчет Non-Farm Payrolls хоть и не оправдал ожиданий (431К против 490К прогноза) но не смог заметно затормозить укрепление доллара.

Спрос на американскую валюту вчера заметно вырос, прежде всего инвесторы выходили из европейских активов, так как ожидания по европейской экономике ухудшились. Инфляция бьет многолетние рекорды из-за роста цен на продовольствие, энергоресурсы, удобрения. Укреплению доллара способствовали и движения сезонные движения потоков капитала (под конец квартала), однако основным триггером была переоценка итогов Стамбульских переговоров РФ и Украины. Просели все основные европейские валюты, в среднем на 1.2%, что говорит о том, что рынок отыгрывал проблемы, связанные именно с Европейскими экономиками:

Скандинавские валюты просели сильнее, USDNOK также отреагировал на решение правительства продавать по 2 млрд. норвежских крон в день чтобы компенсировать влияние экспортных цен на экономику.

В тоже время золото, не дождавшись усиления геополитической напряженности отскочила от сопротивления вблизи $1950. Данный сценарий мы обсуждали во вчерашней статье. Основным паттерном для золота в краткосрочной перспективе остается диапазон $1900 - $1950, основная тенденция пока еще не определилась:

Несмотря на вызовы инфляции рынок труда США показывает неплохие темпы экспансии, подтвердил сегодня отчет NFP. Рынки сейчас могут закладывать нарастающий дисбаланс в перспективах экономики США и других ведущих экономик (и соответственно траекторий монетарных политик ЦБ), что скорей всего выразится в еще более сильном долларе в ближайшей перспективе.

Большим неприятным сюрпризом для европейской валюты стала высокая общая инфляция в марте (7.5% против 6.6% прогноза). Любопытно, что базовая инфляция выросла слабее чем ожидалось – до 3% (против 3.1% прогноза). Существенный разрыв между базовой и общей инфляцией отражает разрушительное влияние на экономику высоких цен на энергоресурсы. Без вмешательства ЕЦБ, по крайней мере словесных интервенций перспективы реальной доходности европейских активов будут ухудшаться и капитал может предпочесть искать доходность в более в другом месте.

Релиз PMI в производственном секторе США от ISM может придать дополнительный позитивный импульс котировкам доллара, так как на фоне умеренно позитивных данных NFP скорей всего оправдает прогноз.