Хотя рынок быстро заключил что мировая экономика перешла в восстановление в сентябре после замедления в 2018 году, которое вынудило инвесторов соглашаться на отрицательную доходность по бондам объемом 17 трлн. долларов, реальность такова что глобальные экономические сигналы дают лишь смешанную картину в лучшем случае. Индекс экономических сюрпризов Сiti снизился в начале осени до 0 пунктов и лишь к середине ноября перейдя к положительным значениям:
Ненадежность экономических перспектив отчасти подтверждается и природой последнего эпизода ралли фондовых индексов США. За неимением справедливых стимулов, они «черпает идеи» из монетарного курса ФРС. Например, недельная доходность S&P 500 в последнее была тесно связана с изменением активов на балансе ФРС (что отражает кредитное стимулирование/ужесточение посредством операций на открытом рынке). На графике ниже можно видеть, что в какую сторону изменялись активы на балансе, в такую же изменялась и доходность индекса:
Сомнение в устойчивости роста вызывает также расхождение доходности индекса с кредитным спредом в начале ноября. Корреляция их движения с июня по октябрь составляла 88%.
Кредитный спред расширяется, когда капитал перемещается из облигаций низкого качества в надежные облигации. Это есть показатель тревожности на рынке фиксированной доходности. S&P 500, как видно, эту тревожность проигнорировал.
Статистическая зависимость между индексом и стоимостью меди была также прервана в начале ноября, когда индекс «ушел в отрыв»:
С другой стороны, мы имеем данные по индексам активности Китая в производственном секторе и сфере услуг, в которых наметился рост впервые за шесть месяцев. В понедельник оптимизм по Китаю подтвердил опрос частного сектора от Caixin. Немецкая промышленность также испытала облегчение в октябре показали данные на прошлой неделе и синхронность оптимизма в метриках тесных торговых партнеров должна настораживать.
На выходные данные по внешней торговли Южной Кореи показали, что экспорт сократился на 14.3% в годовом выражении. Уже шесть месяцев подряд экспорт показывает двузначные отрицательные значения. Экспорт азиатского государства является лидирующим индикатором корпоративных прибылей мировых компаний, а также показателем состояния мировой торговли.
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 75% и 75% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.