Глава ФРС Джереми Пауэлл – один из главных устроителей пира на денежных рынках США, под управлением которого ФРС не скупилась на кредитные ресурсы закрыв глаза на моральный риск, поделится сегодня с нами обновленной оценкой экономики США, которая прольет свет на возможные будущие решения в политике. Кроме того, он ответит на вопрос по уже принятым экстренным мерам, которые предотвратили острый спазм экономики – нехватку ликвидности на некоторых рынках краткосрочных долговых бумаг:

1-13.png

Однако пока неясно, будут ли они эффективны в борьбе с экономическими последствиями или обеспечат трамплин для роста.

Заявки на пособия по безработице.

Первичные заявки на пособия по безработице, наиболее частотный и объемлющий официальный показатель занятости в США выросли до 6 миллионов на позапрошлой неделе. На прошлой неделе, как ожидается, заявки подали еще 5 миллионов человек. Расширенная социальные гарантии правительства включают увеличенное пособие по безработице размером более 600 долларов в неделю, что в пересчете на почасовую оплату труда даже выше минимальной ставки. Для кого-то это может стать неплохим стимулом быть безработным и этот моральный риск усиливает проблему стабилизации рынка труда.

Протокол заседания ФРС

В протоколе мартовского заседания, опубликованном в среду, чиновники ЦБ заявили об «экстремально большой неопределенности», которая потребовала агрессивный (и возможно непропорциональный) ответ. Целью возобновления QE была обеспечение гладкого функционирования рынка бондов казначейства и ипотечных облигаций, а не контроль долгосрочных ставок. Что интересно, чиновники не беспокоятся об инфляции – считая, что она замедлится и будет оставаться низкой, отражая недоиспользование ресурсов и низкие цены на нефть. В случае успешной сделки ОПЕК+ есть вероятность, что ФРС пересмотрит прогноз по инфляции и начнет сворачивать меры чуть раньше, чем предполагалось, что замедлит ослабление доллара.Исходя из протокола заседания сюрпризов на стороне монетарной политики больше не планируется, что вероятно подтвердит сегодня Пауэлл.

Восстановление после Covid-19.

Китайский триумф после подавления вспышки коронавируса был ознаменован снятием транспортных ограничений с эпицентра Уханя, однако Rabobank указывает на слабую динамику высокочастотных показателей, таких как загруженность дорог на выходных…

2-8.png

…что говорит о непоправимом ударе по дискреционным расходам (развлечения, досуг, поездок в ТЦ и т.д.). Мартовский отскок производственного PMI в Китае чуть выше 50 пунктов указал лишь на небольшое улучшение по сравнению с февралем, а не возвращение к нормальности.