После падения на 2% на прошлой неделе до 101.80, индекс доллара отскочил в понедельник на фоне отсутствия видимых информационных поводов для дальнейших продаж. Рынок мог воспользоваться также тем фактом, что цена достигла нижней границы медвежьего канала:

С технической точки зрения, коррекция доллара после значительного снижения может развиться до 102.50, однако основной тренд остается нисходящим с ключевой целью на уровне 100 пунктов.

Сегодня на рынке США частичный выходной в честь дня Мартина Лютера Кинга, поэтому движения рыночных цен вероятно будут ограничены в узких диапазонах. Экономический календарь на этой неделе ничем особо непримечателен, розничные продажи, промышленное производство и продажи на вторичном рынке жилья в США лишь дополнят картину, которую сформировали NFP и отчет CPI за декабрь. Позитивных сюрпризов не ожидается, однако и умеренно негативные значения вряд ли изменят прогноз по повышениям ставки ФРС в феврале и в марте. Консенсус прогноз предполагает два повышения на 25 б.п.

Рынок явно сейчас склонен забегать вперед и прогнозировать снижение процентной ставки в этом году, вместе с восстановлением экономической активности в Китае это повышает интерес инвесторов к EM валютам, где ожидаемая доходность растет. То, что сейчас кажется на рынке убедительным призывом, заключается в том, что доллар развернулся, давление на EM валюты путем повышения ставок прекратилось, и 2023 год ознаменует тенденцию притока средств на развивающиеся рынки, роста курсовой разницы, снижения ставок и подъема на локальных рынках облигаций. Действительно, один из эталонных индексов рынка облигаций в национальной валюте развивающихся стран в этом году уже вырос на 4,2% и отыграл более двух третей прошлогоднего падения. Дальнейший успех этой истории явно зависит как от мягкости ФРС, так и от более позитивных новостей о Китае.

Что касается Китая, то сейчас мы начинаем видеть, как местные власти признают рост числа погибших после отказа от политики нулевого распространения Covid в ноябре прошлого года. Ясно, что любое новое закрытие подорвет оптимизм в этом году. Кроме того, завтра будут опубликованы данные по ВВП Китая за четвертый квартал, который, как ожидается, сократится по сравнению с кварталом с исключительно низким значением на 1,5% в годовом исчислении.

Также большое внимание на этой неделе уделяется встрече Банка Японии (BoJ) в среду. Дальнейшие корректировки целей JGB находятся в центре внимания, и инвесторы готовятся к этому с более высокими процентными ставками по долгосрочным свопам. Ставки 10-летних японских свопов выросли еще на 5 базисных пунктов за ночь до самого высокого уровня за десятилетие. USD/JPY может упасть до 126,50 до среды на ожиданиях новых ястребиных решений ЦБ:

Факторы, оказывающие давление на DXY ниже 102, остаются в силе, если снижение все же возобновится DXY может найти поддержку в районе 101.30/50.

EUR/USD продолжает пытаться обосноваться выше 1,09. В центре внимания в Европе на этой неделе могут быть некоторые ключевые докладчики на Всемирном экономическом форуме в Давосе, где в пятницу выступит президент Европейского центрального банка Кристин Лагард. Мы также увидим некоторые данные по Германии в окончательном индексе потребительских цен и обзоре ожиданий инвесторов ZEW, который, как ожидается, улучшится. Как и выше, курс EUR/USD, вероятно, будет зависеть от событий в Азии на этой неделе. Однако выше 1.0900/1.0950 EURUSD вряд ли сможет подняться.

Также на этой неделе состоится заседание Norges Bank. Ожидается окончательное повышение ставки на 25 б.п. до 3,00%. На рынке нефти сохраняется спрос на фоне ожидаемого роста спроса со стороны Китая.